2　货币流通速度的变动
　　货币流通速度影响着货币供给量。
　　某商品价格总额=某商品的单位价格×流通中某商品总量
　　在加总社会待实现商品的价格总额时，先不考虑价格水平的变动，即设价格总水平为1，因此，有下面关系：
　　社会待实现商品的价格总额=∑各种商品价格总额=价格总水平×实际GDP
　　以货币在一定时间内的平均流通次数衡量速度，有公式(5)所示的货币流通量规律：
　　货币流通量=待实现的商品价格总额／货币的平均流通次数
　　(5)
　　由公式(5)可以得出公式(6)，这是马克思的商品货币交易方程：
　　价格总水平×实际GDP=货币流通量×货币的平均流通次数
　　(6)
　　从形式上看，马克思的商品货币交易方程与货币数量论的交易方程没有区别，但是，它们在本质上不同。以劳动价值论为基础的马克思的货币流通规律说明：由于商品的价格由商品的价值量和货币的价值量共同决定，所以，当货币流通速度、待实现的商品价格总额既定时，流通中的货币量由商品的价值总量和货币的价值总量共同决定。马克思说：“流通手段是决定于流通商品的价格总额和货币流通的平均速度这一规律，还可以表述如下：已知商品价值总额和商品形态变化的平均速度，流通的货币或货币材料的量决定于货币本身的价值。”货币数量论则认为，“在进人流通过程时，商品没有价格，货币也没有价值，然后在这个过程内，商品堆的一定部分同金属堆的相应部分相交换。”缺少价值理论基础的货币数量论无法说明，当待交易的商品总量和货币流通速度也即马克思所说的“商品形态变化的平均速度”确定不变时，货币量是如何决定的。
　　由公式(6)可见，货币流通速度对货币流通量进而对商品的价格总水平产生影响，其影响机理是：货币流通速度加快(流通次数减少)，使货币的供给量大于待实现的商品价值总额对货币的需求量，货币的市场价格背离其内在价格，表现为货币的市场价格低于其内在价格，货币发生实际贬值，商品的价格总水平上升。货币流通速度加快是导致通货膨胀的一个原因。所以，保持价格总水平不变，需要关注影响货币流通速度的因素，比如，利率上升、金融创新、放松金融管制，都会使货币的流通速度加快。
　　根据公式(6)马克思的商品货币交易方程，从增长率的角度看，可以有公式(7)：
　　通货膨胀率=货币增长率-经济增长率+货币流通速度变动率　(7)
　　由公式(7)可见，控制由货币实际贬值引起的通货膨胀，不仅要关注货币增长率，还要关注货币流通速度变动率。马克思的理论揭示了通货膨胀可能发生的原因和机理，在金属货币条件下，由于金是商品，有储藏价值，作为储藏手段，无论货币发生实际贬值还是相对贬值，货币都会自动退出流通(甚至可以金银器皿和首饰形式储藏)，“货币贮藏的蓄水池，对于流通中的货币来说，既是排水渠，又是引水渠；因此，货币永远不会溢出它的流通的渠道。”所以，在金属货币条件下，市场机制能够有效地调节货币流通量。通货膨胀不会发生。
　　
　　三、纸币条件下的通货膨胀
　　在马克思的货币理论中，纸币本身有流通规律：“纸币的发行限于它象征地代表的金(或银)的实际流通的数量。”所以，马克思在金属货币条件下所揭示出的价格总水平的决定和影响其变动的因素、货币流通量规律等基本关系，都不会因为纸币象征地代表金属货币而改变。但是，由于纸币没有了与金属货币同等的货币贮藏的蓄水池功能，市场机制对货币流通量的调节出现失灵，如果纸币发行量超过市场对其所代表的金属货币需要量，就会发生纸币实际贬值，产生通货膨胀。如果由于生产商品的劳动生产率下降，发生货币的相对贬值，则会产生通货膨胀和失业并存现象。
　　马克思没有讨论非金本位制下的纸币发行量的决定、变动和通货膨胀问题，这是马克思的货币理论、通货膨胀理论需要发展的地方。从纸币量的决定看，在现代非金本位制下，事实上，需要有一个类似于金或银这样的商品作为决定纸币发行量的错，当纸币发生较大规模贬值时，人们购买商品和黄金来尽量避免通货膨胀的损失就是最好的说明。所以，归根结底，商品和货币要等价交换，流通中的货币量由商品的价值量和金属货币的价值量共同决定。从纸币量的变动看，依据马克思的货币理论和商品货币交易方程推论，如果一国有一个明确的通货膨胀率控制目标，就意味着，当年的纸币增长率由经济增长率和货币流通速度增长率规定。如果纸币增长率超过经济增长率和货币流通速度增长率之和时，就会使纸币发生实际贬值，价格总水平上升，产生通货膨胀。
　　总之，通货膨胀不仅仅是货币问题。依据马克思的思想，可以把货币币值的变动区分为实际变动和相对变动两种情况：币值的相对变动根源于生产商品的劳动生产率的变动，与货币数量变动无关；币值的实际变动根源于货币供给量的变动，是货币问题。在纸币流通条件下，市场机制对货币流通量的调节出现失灵，如果纸币发行量超过市场对其所代表的金属货币需要量，就会发生纸币实际贬值，产生通货膨胀。
　　区分货币币值变动的原因对于研究通货膨胀理论很重要。如果货币发生相对贬值，说明价格水平上升的原因来自于生产商品的劳动生产率下降，解决问题的途径只能是通过激励发展生产力来提高生产商品的劳动生产率。如果货币发生实际贬值，说明价格水平上升的原因来自于货币供给量过多，运用紧缩货币量的方式保持价格水平不变，可以消除通货膨胀。