论文摘要：本文就我国信贷资金快速增长的问题进行了正负效应分析，对我国信贷资金快速增长的势头，在总体上作了客观的判断，并认为致使我国信贷资金快速增长的根本原因是我国现行的融资制度至今还没摆脱以银行信贷融资为核心的融资制度所致，而且对以银行信贷融资为核心的融资制度进行了深入的分析，找出了这一融资制度的内在缺陷．提出了治理的措施。

　　论文关键词：信贷资金；经济增长；效应分析

　　我国信贷资金的快速增强，已引起社会各方面的高度关注。问题的聚焦集中到致使我国信贷资金快速增长的根本原因是什么?这种快速增长的势头是否正常?理论界进行了不同角度地研究，归纳起来主要有以下原因造成：(1)国民经济的快速发展有力刺激了信贷资金需求的增长；(2)商业银行经营机制的新变化推动了信贷资金的快速增长；(3)固定资产投资特别是房地产开发投资持续高增长成为信贷资金增长的主要推动力；(4)各地方政府完成换届后投资增长势头加快，加速了信贷资金的快速增长；等等。研究的结论也不一致：有人认为，这是“过快”、“不正常”．潜伏着新的金融风险，可能会发生通货膨胀；有人认为，这是“正常的”、“必要的”、是我国经济进入新一轮快速增长时期所必要的货币信贷总量及增长速度。笔者认为，以上分析的原因都不是致使我国信贷资金快速增长的根本原因，其根本原因是我国现行的融资制度至今还没摆脱以银行信贷融资为核心的制度所致。至于这种快速增长的势头是否正常?笔者认为，应在对我国信贷资金快速增长的效应分析后，才能作出客观的判断。

　　一、对经济增长的正效应分析

　　在不同的融资制度中信贷资金形成的作用也不同，从而导致经济增长效应的差异。在改革开放初期，我国的资本市场并不发达，资金供给的大部分不得不依赖于银行部门的金融中介。在这一特定历史时期，仅仅依靠资本市场融资是不可能满足经济非均衡发展对资金的需求，由一种超市场的行政强制力量控制融资、进行社会金融资源动员成为一种必要。故由政府管制的间接融资体系得以建立与加强，尤其是80年代后期，通过间接融资供给的资金一直占80％左右，在融资结构中占绝对比重。时至今日，这种间接性融资供给的资金也一直占整个融资结构的70％左右，形成了以银行信贷融资为核心的融资制度，使银行和企业间建立了一种长期稳定的耦合关系，即银企之间是一种关系型契约。企业在融资中对银行贷款的依存度非常高，而资本市场则被忽视。
　　特别是资本市场的股票市场不发达，目前股票融资在企业外部资金所占份额不到10％。在这一融资制度下，金融管制较强，具有较强的行政色彩。政府管制对融资制度的推动发挥了积极的作用，以银企结合为基本特征的融资制度充分反映了我国融资市场化的深度与广度的不够。这种关系型契约可以看作是债权者和公司管理者之间的一种保证长期、互利的交换机制。这种融资制度特别强调“关系”的价值，从而能保证信贷资金投向于企业的长期性，通过长期契约关系和组织内部收集信息，节约资金信息成本与资金搜寻成本，在很大程度上降低了信息非对称性问题，弥补了发育不完全的市场制度。
　　从内容上看，信捷职称论文写作发表网，这种融资制度模式包含三个相互联系又相互补充的部分，即银行与企业订立关系型融资契约；银行与企业之间形成相互委托监督的特殊关系；政府对金融市场采取一整套管制措施，如市场准入管制、存款担保管制、利率管制以及一级市场融资的限制等。
　　按照现代经济增长的理论观点，认为信贷资金、劳动投入、科技进步、教育水平提高以及制度变革是经济增长的重要因素，其中，信贷资金因素贡献最大。据国内学者郭克莎、李京文圆和武剑的分析研究结果证明：改革前的26年间(1953—1978年)，我国经济平均增长率为5．92％，其中，信贷资金投入对经济增长的贡献为93．07％，劳动对经济增长的贡献占20．4％，而生产率对经济增长的贡献为一13．5％。改革开放的20年间(1978-1998年)，我国经济的高速增长主要得益于信贷资金的快速增长和生产率增长的提高，而劳动力数量增长的贡献则是相对次要。1978-1998年信贷资金投入对我国经济增长的贡献接近60％，生产率要素提高的贡献为30％，而劳动力总量扩张的作用仅为12％左右。从我国经济增长的整个时期看，经济增长主要是靠信贷资金带动的，信贷资金投入贡献最大。
　　由上分析可见，信贷资金投入一直是我国经济增长的主要因素，我国信贷资金投入对经济增长的贡献度呈不断上升趋势。自改革开放以来，信贷资金投入对总产出的推动作用超过其他所有要素总和，达到53．3％。随着改革的进一步深入，这一趋势表现得越来越明显。在未来20年，信贷资金贡献度将超过60％，成为我国经济持续增长的主导力量。由此表明，我国商业银行信贷资金对经济增长具有明显的正效应作用。