并且，大量研究表明，持有大额股权的大股东通常会得到超过按股份比例的额外收益（Fama and Jensen 1983）[4]，信捷职称论文写作发表网，形成大股东的控制权私人收益。相应地大股东收购价格要高于市价，即溢价收购。例如， Bradley(1980)通过研究美国161项收购价格出价，发现收购价格平均高于当时市场交易价格13%[5]。Barcaly and Holderness（1989）研究了1978～1982年间在纽约股票交易所和美国股票交易所63项大宗股票交易，收购价格高于被宣布后市场价格20%[6]。而我国的管理层收购价既没有达到国有股真实市价，更不用说溢价收购了，国有股收购价格低就是对国有股股东的侵害，造成国有资产流失。
　　2.对债权人利益的侵害
　　在我国，由于金融衍生工具缺乏，给管理层收购的融资手段带来困难。在进行管理层收购中，管理层往往是利用一部分现金购买目标公司部分股份，而大部分股份依靠收购企业的财产作为担保，向银行或变相向银行贷款购买股份。美的管理层声称采用10%现金和90%美的股权向银行贷款来收购公司。采用收购企业的财产作为担保，向银行贷款购买股份的做法实际上是把企业经营的风险转移到债权人身上。这里面存在两种情形，一是管理层为了追求企业利益能够去认真经营，但企业的发展从来就有两种可能——成功和失败，当企业经营不善时，企业的风险就完全落在债权人身上。二是管理层在经营中可能会利用收购的公司谋其个人利益，由于管理层实际上投入少量个人现金就获得企业的控制权和股权，而其他主要收购股份为银行贷款所购买，企业经营的风险与管理层个人利益相关性较小，管理层自我约束机制势必不强，管理层为了追求自身利益最大化，就会出现道德风险。例如另立项目转移资产、奢侈浪费、不管企业有钱还是无钱向股东（因管理层占大股）实行高比例派现，最后留下一个壳的负有债务的公司。从上面可以清楚看到，不论管理层对企业经营抱有何种动机，管理层只会享有利益，而风险全有债权人承担。
　　3.对小股东利益的损害
　　随着管理层成为大股东，企业经营权和所有权的统一，进一步加强内部人控制，将会加剧对小股东利益的侵害。大股东本来就有侵占小股东利益倾向，获得控制权私人收益。就目前管理层收购的股份来看，一般只占到30%，管理层收购没有买断公司，也没有使上市公司转为下市公司。这样管理层就会利用大股东的地位和上市公司的条件侵害小股东利益：从股市上套取现金，将公司的优质资产转移到个人控制的公司、对股东实行高比例派送等。例如自1999年以来，实施管理层收购的粤美的和宇通客车累计分红分别为每10股12.5元和21元。同时，管理层收购的行为是在法规不健全的情况下进行的，管理层是以低价获得企业非流通股的股权，没有经过严格的资产评估和招投标程序，其股权合法性本身就有问题，因此管理层出于对获得股权合法性和权益保障的顾虑必然采取短期行为，尽快侵占公司和小股东利益，收回自己的投资成本。
　　4.对普通职工利益的损害
　　在管理层收购中，大多是企业高级管理人员对公司股权实行低价收购，有的公司还把企业部分增量资产奖励给管理层，理由是对其历史功绩的补偿，例如TCL集团、春兰集团等。有的公司虽让职工参与，但与管理层优惠条件比起来相差很大。在这场利益分配中，管理层注定享有更多的利益，而职工没有分享到利益或者分享很少，这种现象在企业里是很普遍的，对于广大职工来说是很不公平的。在企业的发展中，只强调管理层的贡献、漠视员工的贡献，企业的增量资产既有管理层贡献，也有员工的贡献，为何部分增量资产奖励给管理层，不奖励给职工，只是管理层利用权力对职工利益的剥夺。丽珠集团管理层将其收购的法人股100%溢价转让给太太药业,从中赚取差价收益,而中下层管理人员和普通职工却与其无缘。管理层收购不一定职工非得参与，如果管理层收购价格是公平、合理的，职工不参与也是可以理解的，问题是收购的价格不合理，造成企业资产流失，包括职工创造的财富。
　　
　　
　　三、对其他利益相关者利益侵害的原因及其后果
　　我国管理层收购可以侵害其他相关利益者的利益是有其深刻原因的，也会带来不良后果。
　　1.根本原因和直接原因
　　当前，我国相关法规不健全、信息不对称、国有资产所有者缺位以及普通职工和小股东处于弱势地位，决定了管理层收购的行为是一种管理层受益、其他利益相关者利益受侵害的过程。