(四)企业并购可以提高财务运作能力
　　企业并购后．由于规模和实力的扩大，企业在资本市场上的形象得以改观大大增强了企业的财务运作能力．这主要表现在：一是并购目标难以直接从外界得到大量的资金或资金成本过高．往往缺乏自由现金流量．而其行业的需求却预期会增长．需要更多的资金投入．使企业发展受到资金的限制，而并购发生后，可以通过一系列的内部化活动对资金统一调度．并购目标可以从并购方得到闲置的资金．投向具有良好回报的项目．为企业带来更多的资金收益．从而使并购后的企业资金的整体使用效果更高这种良性循环可以增加企业内部资金的创造机能，使现金流人更为充足。二是一旦并购成功．对企业负债能力的评价就不再是以单个企业为基础．而是以整个兼并后的企业为基础．这就使得原本属于高偿债能力企业的负债能力转移到低偿债能力的企业中，提高了那些信用等级较低的并购目标企业的偿债能力，为外部融资减少了障碍三是并购后控股企业的负债能力具有杠杆效应．这种杠杆效应使企业规模日益庞大．并形成一个金字塔式的控制体系．对其控制的资产和收益产生很大的杠杆作用．层层连锁控股可依据同样的资本取得更多的借款，从而提高负债的可能

　　二、企业并购容易引发的财务风险

　　(一)信息不对称风险
　　在企业并购过程中．信息不对称是普遍存在的信息不对称对财务风险的影响主要来自事前知识的不对称．即收购方对目标企业的知识或真实情况信息永远少于被收购方对自身企业的知识或真实情况信息这种信息不对称风险常常表现为未及时发现被并购企业存在资产权不清、有未充分披露的担保和诉讼、被并购企业高管层可能的舞弊现象等。这种信息不对称风险．源于在企业并购过程中对目标企业财务报表的过分倚重和事前调查的疏忽大意由于财务报表的固有缺陷和并购双方的信息不对称．对财务报表的认识不足往往会导致并购方对目标企业的真实资产与负债状况以及未来现金流量产生”错觉”．收购方在不完全掌握信息的情况下采取贸然行动．往往只看到并购目标企业诱人的一面过高估计合并后的协同效应或规模效益．而对目标企业隐含的亏损所知甚少．一旦收购实施后各种问题马上暴露出来．从而影响了并购工作的展开．大大提高了并购成本．引发财务与法律的纠纷．影响并购融资的安排．影响企业整合的进程．给企业造成很大的经济损失

　　(二)融资风险
　　融资风险是指并购企业在一定时期内．为并购融资或因并购背负债务而使企业发生财务危机的可能性一般而言．企业并购往往需要大量资金的支持．但是不可能完全通过自有资本来完成一项大型的企业并购活动．有时用本公司的现金或股票．有时则利用杠杆融资并购等债务支付工具．通过向外举债来完成并购。无论利用何种融资途径。均存在一定的融资风险。特别是在我国，由于融资途径和收购价款支付方式的限制．实施业并购所需的巨额资金更给收购方造成了巨大的财务风险企业以自有资金进行并购虽然可以降低风险，但也可能造成机会损失，尤其是抽调本企业的流动资金用于并购．还可能导致企业营运资金周转困难一旦企业的自有资金用于收购．而重新融资又出现困难的情况下．不但造成机会成本增加，还会产生新的财务风险。通常情况下，企业通过借款、杠杆收购等方式来完成并购。