【摘要】中小企业是国民经济的重要组成部分，在经济发展中起着举足轻重的作用。然而，融资难是制约中小企业发展的1个重要因素，并且成为1个世界性的疑难问题。大力发展中小企业是我国经济发展，尤其是县域经济发展的客观需要，因此必须对中小企业融资问题给予高度重视。
导致中小企业融资困境的原因是多方面的，包括中小企业自身的缺陷，银行业的垄断，中小金融机构发展的滞后，民间金融市场的不完善等等。本文从我国中小企业的融资困境入手，通过实际调查数据反映中小企业的融资特点，分析形成我国中小企业融资现状的原因，再与国际发达国家对此问题的解决方案进行比较与借鉴，参考中小企业融资的经典成功案例，归纳出对我国中小企业融资的几项解决建议。
关键词：中小企业，中小企业融资，融资困境，天使融资，贷款
Research on Financial Distress of Small and Medium-sized Enterprises in China
Abstract
The small and medium-sized enterprises (SMEs) is a key component of economy. But the difficulty in financing is becoming the crucial factor to restrict their development, and financing for medium-sized and small enterprises becomes a difficult problem all around world. However, it is economic development of our country, especially desirability of land economic development of us to develop small and medium-sized enterprises in a more cost-effective manner, so we must pay great attention to the financing of small and medium-sized enterprises.
The important and realistic factors which cause the predicament in financing of SMEs include the defect of SMEs their selves, the monopolistic degree of bank, the lack of the small and medium-sized financial institutions and the private financial market, and so on. This text starts with the financing distress the small and medium-sized enterprises of our country, reflects the financing of small and medium-sized enterprises through the actual census data, compare solution of this problem and draw lessons from with the international developed country, and then consult classic example of small and medium-sized enterprises and several innovations of financing, finally sum up and solve and propose several items of financing of small and medium-sized enterprises in China.
Key words: small and medium-sized enterprises (SME) , financing for and small medium-sized enterprises, financial distress, angel financing, loan
目 录
1、序言••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1
2、文献回顾••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••1
3、我国中小企业融资现状分析•••••••••••••••••••••••••••••••2
3.1中小企业的融资渠道•••••••••••••••••••••••••••••••••••2
3.2我国中小企业的融资现状及原因••••••••••••••••••••••••3
3.2.1中小企业融资现状••••••••••••••••••••••••••••••••••••3
3.2.2根源•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••5
4、中小企业融资的国际经验与借鉴••••••••••••••••••••••••••8
5、我国中小企业融资成功案例分析••••••••••••••••••••••••••10
6、结论••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••••11
资料来源和参考文献•••••••••••••••••••••••••••••••••••••••15
1、序言
当前，随着我国市场经济体制的建立和完善，中小企业得到了迅速发展，不仅成为推动我国国民经济持续、稳定、快速增长的重要力量，而且在调整经济结构、扩大社会就业、发展地方经济、增加财政收入等方面都发挥着重要的作用。
然而，“融资难”的问题1直严重制约中小企业的发展。按2003年颁布的《中小企业标准暂行规定》，2002年我国134.6万个工业企业中，中小企业占99.8%。据测算，我国国内生产总值超过50%、工业新增产值70%以上、税收40%以上来自中小企业。中小企业提供的就业占全部企业的75%以上。近年来，新增就业人口绝大多数在中小企业就业。1项统计显示，我国大中小企业的资金就业率为0.48: 0.661，这说明，用同样多的资金在中小企业中可以安置比大企业多1倍的劳动力就业，也说明在生产力水平不高的情况下，实现充分就业的主要力量仍然是中小企业，特别是劳动密集型中小企业 。然而，与其相对应的中小金融机构所能提供的信贷份额则只相当于信贷总额的30% ，与中小企业“融资难”形成鲜明对比的是国有商业银行却有大量闲置资金无法贷出。2002年《中国统计年鉴》数据显示，2001年国有商业银行贷款余额为11.5万亿元，存款余额13.9万亿元，存贷差高达2.4万亿元。从中国人民银行2002年4月12日公布的当年第1季度金融统计资料来看，截止当年3月底全国共发放短期贷款65456.07亿元，其中私营及个体企业贷款593.24亿元，仅占0.91% 。据统计，以中小企业为主的乡镇企业每年获得的贷款量仅占银行系统贷款总量的10% ，而对全部中小企业的贷款仅占银行贷款总额的7%----8% 。对上海的1份调查显示，在抽样的2700户中小企业中，有23%已经停产或准备停产，其中47%是由于资金短缺 。
融资是投资的源头，难以有效地融资，中小企业就无法进行必要的投资，其后果是中小企业不能及时得到发展甚至无法生存。中小企业融资问题意义重大，不但关系企业自身的生存发展，而且关系到宏观经济全局，如果不能得到合理解决将直接影响我国改革发展稳定的大局，如果能够通过合理渠道解决这1问题，将会产生巨大的经济和社会效应。
本文主要分为以下几个部分：上述引言部分是对本文讨论的内容、目的、意义的介绍;其次是对国内外文献的回顾;第3部分是对中小企业融资概念和现状的介绍;第4部分是国外中小企业融资策略;第5部分是成功案例分析;最后是结论和对我国中小企业融资制度建设提出的建议。
2、文献回顾
陈晓红著的《中小企业融资》是国内最早研究中小企业融资问题的专著之1。《中小企业融资》1书对国内外中小企业融资作了系统的比较，从直接融资和间接融资两个方面，论及了不少中小企业可借鉴采用的融资方式。《中小企业融资与信用担保》1书提出了及早建立国内中小企业信用担保体系的建议，并且在实务操作层面上介绍了商品贸易融资这1融资创新手段 。
李扬、杨思群所著的《中小企业融资与银行》论述了中小企业融资所涉及的各种融资渠道，其基本观点为“以自由资本精神来考虑中小企业融资”，因此发展民间金融也就成为该书顺理成章的建议，另外有1些数据反映了国内中小企业融资的现状 。
曹凤岐在《建立和建全中小企业信用担保体系》中认为建立和建全中小企业信用担保体系应充分发挥政府的担保体系建立过程中的作用，建立担保机构风险补偿机制，并建立完善中小企业资信评级制度 。
现代经济对企业融资结构的研究，始于莫迪利亚尼和米勒提出的MM定理。该定理要解决的是企业的市场价值与融资结构的关系问题，基本出发点是，在某些给定的条件下，存在着1个使企业价值最大化的最优融资结构。其后有许多经济学家对MM理论进行了修正，但并未放弃企业实现最优融资结构的均衡方法。这些理论的考察的企业价值和融资结构都是以有效率资本市场为前提，而能在有效率的公开资本市场上融资的1般都是大企业，因而这些理论并不适合对中小企业融资结构的分析。
