(二)负面影响
　　1．促使经营者片面追求股票价格上涨
　　实行股票期权能够把经营者的利益与公司利益联系在一起，但这种联系是以股票价格作为中介实现的。股票市场是股票期权的起点和终点，如果股票市场是有效的，投资者的投资决策是理性的，股票价格确实能充分反映公司的实际经营情况和经营者的努力程度。但是，目前我国股票市场尚不成熟，股价有可能与公司业绩相背离，庄家操纵行为也较为普遍，这样就给经营者以可趁之机，信捷职称论文写作发表网，使他们不顾一切代价追求股票价格在短期内的上涨，造成股票价格失真，而且经营者作为“内部人”，有信息优势从事“内线交易”，为自己谋利，产生与公司长期发展目标不一致的行为。
　　2．增加经营者从会计上造假的可能性
　　从理论上说，公司实施经理股票期权在会计上应纳入成本计算，但是，经营者出于自身利益考虑，往往都对此表示反对，更有甚者，经营者利用职务之便，在会计上以虚假的数据信息伪造经营业绩，蒙蔽期权实施机构，由此造成股票价格的虚涨，损害广大投资者的利益。震惊世界的安然公司财务造假丑闻便是明证。
　　3．经营者屈从大股东利益，损害中小股东利益
　　经理股票期权的实施要求有效的法人治理结构，即股东大会、董事会、监事会相互制衡，相互配合，共同促进公司的发展。但是目前我国很多公司大股东控制股东大会的现象较为普遍，股东大会的意志往往体现为大股东的意志，因而董事会多半由大股东提出的候选人担任，监事会也常常形同虚设，监而不督。在这种情况下实施的期权激励方案是以大股东的利益目标来设计的，经营者为了自身效用的最大化，必然调整行为方式使自己的利益与大股东的利益趋同，而不是与公司整体利益趋同，由此将给中小股东带来更大的侵害，有损公平、公正的市场规则。

　　四、经理股票期权制度在我国的实践

　　从1998年起，我国企业界开始了经营者持股的探索，它虽然不是真正意义上的经理股票期权，却是一种具有中国特色的经营者股权激励办法。
　　1．上海模式：经营者可按规定在任期内以约定价格购得一定数量本企业股票，但是这些股票只有分红权和配股权，不能上市流通，任期结束后方可出售变现。对于非股份制的国有企业，对经营者除支付现金年薪外，还给以“虚拟股”的特别奖励，任期结束后，“虚拟股”可按有关办法折换为现金。这种模式比较接近于期权激励。
　　2．武汉模式：非上市公司法定代表人的期股由国资公司将企业法人70％的风险收入按审计确定的当年企业每股净资产折算成持股份额。上市公司法定代表人的期股由国资公司用企业法人风险收入的70％在股票二级市场上按该企业年报公布后一个月的股票平均价格购入，并由国资公司锁定、托管，按合约逐步变现。这种模式属于奖励股。
　　3．北京模式：在实行风险抵押经营的基础上，经营者以一定资产和现金按照既定价格，当期购买一定的实股，同时获得一定的期股。对于期股，经营者只享有分红权。在随后的一定期限内，经营者必须每年向公司缴纳一定的费用(包括实股的红利分成)来购买股份，使期股逐步转化为实股。当经营者任期届满，经审计合格，经营者即可以受让的方式，取得期股转化而来的股份。这种模式实质上是强制持股。
　　在以上三种模式中，整个股票期权计划严格按照既定安排进行，经营者没有选择行权与否的权利，也没有选择行权时间的权利。同时，经营者期权的取得是有偿的，必须自筹一笔资金，或者企业直接以经营者风险收入折抵。可见，我国实施的股票期权计划有着强烈的行政管理色彩，实际上是股票购买方案，是经营者强制持股义务。