3、担保规模小、风险分散与补偿制度缺乏导致中小企业高比例拒贷

　　据调查，中小企业因无法落实担保而拒贷的比例高达23．8％，因无法落实抵押而发生的拒贷比例高达32．3％，二者合计总拒贷率高达56．1％。但目前面向中小企业的信用担保业发展还难以满足广大中小企业提升信用能力的需要：政府出资设立的信用担保机构通常仅在筹建之初得到一次性资金支持，缺乏后续的补偿机制；民营担保机构受所有制歧视，只能独自承担担保贷款风险，而无法与协作银行形成共担机制。由于担保的风险分散与损失分担及补偿制度尚未形成，使得担保资金的放大功能和担保机构的信用能力均受到较大制约。另外，与信用担保业相关的法律法规建设滞后，也在一定程度上影响了信用担保机构的规范发展。

　　4、多层次资本市场尚未形成，直接融资与间接融资比例不协调

　　目前国内企业资金来源中通过银行贷款间接融资约70％，通过资本市场发行股票获债券直接融资不到10％，自有资金占20％。在直接融资与间接融资结构极不协调的前提下，证券市场还是以主板为主向大型企业倾斜。加之低门槛的创业板迟迟不开，地方性股权交易市场被纷纷取缔，非正规融资缺乏法律支持，中小企业直接融资困难加剧。

　　三、我国中小企业融资创新途径

　　1、中小企业融资制度的创新

　　(1)着力优化融资的外部环境。着力优化融资的外部环境可视为中小企业融资制度创新的第一环。融资外部环境的优化包括信用环境的建设和中小企业融资服务体系的建立。一方面，应将信用环境建设作为改善融资环境的重要内容加以推进，完善中小企业征信系统建设，不断改进企业信用等级的评定和管理办法，建立健全信用评审和授信制度。另一方面，努力建立健全中小企业融资服务体系。通过组建中小企业服务中心，依法设立商会、行业组织及社会中介服务组织，积极发展中小企业综合性辅助体系，形成一个汇集信息、人力、设施、技术、财务的协作体系，充分发挥它们在中小企业融资中的促进作用，全面帮助提高中小企业的融资能力。

　　(2)完善中小企业信用担保体系。我国中小企业信用担保体系由一体两翼组成。“一体”指城市、省、国家三级中小企业信用担保体系，“两翼”指在城乡社区中以中小企业为服务对象的互助担保机构与商业担保机构，是中小企业信用担保体系的基础。在完善我国中小企业信用担保体系方面，要做到以下几点：第一，多渠道筹集担保资金。各级政府要设立中小企业发展资金，重点用于支持中小企业信用担保或再担保资金。第二，加快建立中央和省级再担保体系。各省、自治区、直辖市要尽快建立省级中小企业信用担保机构，通过再担保等方式对地市中小企业信用机构以及互助担保机构、商业机构实施业务监督和分担担保风险。研究组建中央中小企业信用再担保中心，为省级信用担保体系和尚无省级信用担保机构的地市提供再担保服务。第三，建立中小企业担保机构协作组织。为了规范担保业务行为，保障专业担保机构的合法权益，以会员资信管理为核心，加强相关机构间的合作，同时也作为政府有关部门完善信用担保体系管理的重要组成部分，建立中小企业信用担保协会。第四，规范信用担保操作，发展互助担保和商业担保。各级中小企业信用担保机构应实行政企分开，按市场化运作。要避免和防止行政干预，各级政府部门不能直接操作具体担保业务。设立中小企业担保机构必须达到以下注册资本最低额以控制担保风险和加强工商监督：省级担保机构1亿元；地市信用担保机构1000万元；互助担保机构300万元；商业担保机构100万元。

　　(3)以创业板为主导发展股权融资市场。考虑到中小企业风险较高，经营信息缺乏，经营能力较低，股权融资较之债权融资具有明显的优势。从补充长期性资金的角度看，商业银行居于劣势。而资本市场的直接融资则可以吸引愿意承担高风险的投资者进入到中小企业，并具有提供长期性资金来源的体制性优势。当前积极发展中小企业的股权融资体系，创业板的特性及与其他直接融资方式的互动机制决定了其应当居于主导性的地位。创业板的发展，必然会带动和促进风险资本市场的发展，因为创业板提供的退出机制，必然会刺激风险资本以更大的规模进入到中小企业融资市场。风险投资市场的活跃也会相应地提出建设多层次市场的需要，三板市场的发展就有了新的推动力。股权市场的发展，客观上也要求公司债券市场的发展，这对于建立一个稳定的金融市场和融资体系无疑是有积极意义的。

　　(4)金融制度创新。在金融创新中，制度创新是其他创新的基础，特别在我国金融监管背景下，政策和制度创新或突破是解决中小企业融资难的关键环节。2007年上半年发改委已分别批准两单打包发行的中小企业债券：北京中关村科技担保有限公司牵头对北京中关村8家中小企业打包的“中关村高科技企业债券”，以及由深圳贸易工业局中小企业服务中心牵头的对十多家中小企业打包的债券。打包发债是通过信用增级来提高发债企业的信用级别，使得债券的偿付性、安全性和稳定性大大提高。在满足债务人融资需求的同时，吸引更多的投资者，从而降低融资成本。这次分别由北京中关村科技担保有限公司和深圳贸易工业局牵头的两单打包发债如果运作良好，无疑实现了企业债的一个突破，信捷职称论文写作发表网，也为民营中小企业提供了一个新的融资渠道。

　　(5)健全中小企业法律法规体系。目前，我国除了《中小企业促进法》外，还比较缺乏者来的法律法规，因此，应完善《破产法》、《公司法》、《担保法》、《贷款通则》等法律的有关条款，填补中小企业融资支持体系中的法律空白，以这些法律来确定中小企业发展的基本方针和中小企业融资的主要政策措施。

　　总之，从当前中国大量中小企业的创新实践来看，减少对金融体制的过度管制，鼓励面向中小企业的融资创新，积极发展多层次的金融市场和多元化的融资渠道，是中小企业融资创新的重点和关键。