（3）控制变量。本文将企业规模（CS）纳入模型的控制变量中，并以总资产账面价值的自然对数值来衡量。财务杠杆作为企业的重要特征对企业的绩效具有重要影响，本文将财务杠杆（LEVER）作为控制变量之一，并以资产负债率进行衡量。
　　2.4 模型建立
　　为了检验前面提出的假设，本文设计了如下回归模型：
　　ROE=a0+a1BS+a2IDP+a3CEO+β1CS+β2LEVER+ε
　　式中，a0为常数项；a1、a2、a3、β1、β2为相关回归系数；ε为随机误差项。
　　3 研究过程及结果分析
　　3.1 描述性统计
　　由描述性统计得出：①净资产收益率的最大值为84.82%，最小值为-35.43%，说明企业间业绩差异比较大；平均值为10.09%，说明山东省上市公司的总体盈利能力较好。②董事会规模的最大值15，最小值4，均值9.07，董事会人数在基本在5～19人之间，符合我国《公司法》规定。③从样本公司中可以看出，独立董事的均值为0.37，基本符合我国证监会规定的董事会成员中应当至少包括1/3的独立董事。但研究时发现，仍有个别样本公司的独立董事规模过小，未达到1/3的最低要求，说明上市公司的独立董事制度有待进一步完善。④董事会领导权结构的均值为0.13，说明绝大多数山东省上市公司董事长和总经理两职是分离的。
　　3.2 回归性分析
　　根据模型设计的回归公式，本文采用SPSS17.0对采集的数据进行了线性回归分析处理，结果见表1。
　　注：a. Dependent Variable： ROE
　　由回归分析结果可以看出，①董事会规模与净资产收益率正相关，但未通过显著性检验。董事会规模与净资产收益率正相关，但不显著，但也并不表明上市公司董事会的规模可以无限扩大。②独立董事比例与净资产收益率负相关，且通过显著性检验，说明独立董事比例与企业绩效负相关，这是因为一方面，我国独立董事制度处于初始的阶段，其作用在短时间内难以充分发挥；另一方面，上市公司可能单纯为了满足法律要求，只注重比例的提高，不注重人员的选拔，独立董事难发挥其作用。③董事长和总经理两职合一与净资产收益率负相关，且通过显著性检验，说明董事长和总经理两职合一与企业绩效负相关。由代理理论认为，两职合一导致公司所有权与经营权分离，董事会不能有效地发挥监督和制约的职能。因此，董事长与总经理两职合一会降低企业的绩效水平。
　　4 结论与建议
　　本文选取2009-2012年的山东省沪深两市A股上市公司数据，从董事会特征的角度，实证研究其与企业绩效之间的关系，研究结果表明，董事会特征与企业绩效之间存在一定的关系，研究董事会特征对完善公司治理理论有着重要的意义，而且对于现实经济生活有着重要的指导作用。本文认为稍微增加董事会规模可以拥有更多的资源和机会，拥有不同专业领域的专家，提升企业绩效水平。上市公司应该注重独立董事人员的选拔和制度的建立，保证其独立性，完善独立董事薪酬激励制度，国家也应出台相应的政策，建立独立董事档案，完善独立董事市场。上市公司董事长和总经理应当由不同的人分别担任，增强董事会的独立性。