在实际确定融资渠道时应对自身资本结构进行分析，如果并购企业自有资金充裕，动用自有资金无疑是最佳选择；如果企业负债率已经较高，则应尽量采取权益性融资而不增加企业负债的融资方式。但如果企业未来前景看好，也可以增加负债进行融资，以保证未来收益全部由现有股东享有。

　　五合理确定并购价款的支付方式

　　在企业的并购活动中，支付是完成交易的最后一个环节，亦是一宗并购交易最终能否成功的重要因素之一。在实践中，企业并购的出资方式各有其优缺点，选择何种出资方式要视具体情况而定

　　1．现金支付方式并购。即并购企业利用现有资金直接购买被并购企业的资产或股权。这种现金支付方式的并购简单迅速，直接达到目的，可确保并购企业的股权被稀释和控制权被转移。但现金支付是一项巨大的即时现金负担，公司所承受的现金压力比较大，交易规模也常常受到获利能力的制约。一般适用于势力强、财力充足的企业。

　　2．换股方式并购。换股并购是指并购公司将目标公司的股权按一定比例换成本公司的股权，目标公司被终止或成为并购公司的子公司。换股支付不会挤占营运资金，且可为并购企业节约大量的现金流，从而降低了财务风险和融资成本。由于是以股票换取目标公司的控制权，这样可使原目标公司股东与并购方共同承担估价下降风险。同时使目标公司产生延期纳税效应，并可分享并购公司价值增值的好处。但换股并购会改变并购双方的股权结构，收益会被稀释同时产生交易风险等。

　　3．混合并购方式。即并购企业的出资不仅有现金、股票，还有认股权证、可转换债券和公司债券等多种混合形式。采用混合并购方式可将多种支付工具组合在一起，如果搭配得当，可以避免上述两种方式的缺点，即可使并购方避免支出更多现金，以造成企业财务结构恶化，亦可防止并购方企业原有股东的股权稀释，从而控制股权转移。

　　4．杠杆收购方式。即并购企业以被并购企业的资产和将来的收益能力作抵押，从银行筹集部分资金来完成并购交易。企业只需少量的资金便可成功地并购企业或其部分股权，且可通过举借债务解决收购中的资金问题并具有杠杆效应。但因沉重的债息偿还负担和收购后被并购企业未来现金流量具有不确定性，杠杆收购必须实现很高的回报率才能使收购者获益。否则，收购企业可能会因资本结构恶化、负债比例过高、付不起本息而破产倒闭。因此在选择融资方式时要设法降低总体风险。

　　企业并购无论是作为企业发展和扩张的一种手段，还是市场竞争的一种必然结果，都将在社会经济舞台上扮演重要的角色。作为企业并购的重要参与者和决策者，在从财务上对企业并购行为进行合理分析和选择的同时，还应考虑到市场、管理等方面的因素，从而为企业的经营决策提供最有效的信息。